基金投資是一種間接的證券投資方式?；鸸芾砉就ㄟ^發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人(即具有資格的銀行)托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔投資風險、分享收益。
未來基金產(chǎn)品市場“進退有序”態(tài)勢將會越來越明顯。一方面，新發(fā)基金會維持較快發(fā)行速度;另一方面，規(guī)模小的績差基金也會維持合理的退出節(jié)奏。
基金產(chǎn)品年內(nèi)清盤達66只 基金產(chǎn)品市場“進退有序”態(tài)勢
【資料圖】
3月22日國融光伏主題行業(yè)優(yōu)選混合基金宣布發(fā)行失敗，成為年內(nèi)第二只發(fā)行失敗的新發(fā)基金。截至3月22日，今年以來清盤基金數(shù)量達到66只，創(chuàng)下公募基金行業(yè)同期歷史最高水平。同時全市場還有1018只規(guī)模在5000萬元以下的迷你基金。
根據(jù)3月22日國融基金公告，國融光伏主題行業(yè)優(yōu)選混合基金于2022年6月23日獲證監(jiān)會準予注冊批復，2022年12月21日開始發(fā)行，截至2023年3月20日募集期限屆滿，未能滿足基金備案條件，成為繼1月中信建投(25.770, -0.08, -0.31%)均衡成長混合基金之后的年內(nèi)第二例基金發(fā)行失敗案例。
值得一提的是，國融光伏主題行業(yè)優(yōu)選混合基金同樣為權益類產(chǎn)品。根據(jù)招募說明書，該基金擬任基金經(jīng)理李睿陽，具備4年以上證券從業(yè)經(jīng)驗，是位準備走上基金經(jīng)理崗位的新人。
存量基金加速清盤更為明顯
和發(fā)行失敗相比，存量基金加速清盤更為明顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至3月22日，今年以來清盤基金數(shù)量達到66只，創(chuàng)下公募基金行業(yè)歷史同期最高水平。具體看，66只清盤基金涵蓋了市場上大部分類型產(chǎn)品，既有權益類基金，也有債券類基金，還有FOF產(chǎn)品以及2只QDII基金和16只被動指數(shù)基金。
2023年以來，市場延續(xù)震蕩格局，行情輪動缺乏主線，在這一態(tài)勢下基金發(fā)行難免遇冷。此時新基金經(jīng)理掛帥，發(fā)行失敗概率會增加，尤其是中小基金公司。
如果把基金清盤加速放在一個長時間段考察，這或許不是某一個時點的特有現(xiàn)象，而是在基金數(shù)量破萬之后的常態(tài)化現(xiàn)象。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自1998年算起的基金行業(yè)早期，很長時間沒有出現(xiàn)清盤現(xiàn)象，反而是基金產(chǎn)品供不應求排隊買基金的現(xiàn)象經(jīng)?？梢?。從2014年開始，基金清盤作為一個行業(yè)現(xiàn)象出現(xiàn)，當年有11只基金清盤;接下來的2015年和2016年清盤基金分別為38只和24只;到了2017年，清盤基金數(shù)量突破100只，達到109只。而在市場單邊大跌的2018年，全市場清盤基金數(shù)量高達430只。在隨后年份里，基金清盤數(shù)量一直維持3位數(shù)以上，例如2021年有254只基金清盤。
根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年基金行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》顯示：
科技公司估值下滑疊加近期硅谷銀行爆雷引發(fā)的連鎖反應，大批風投公司募資出現(xiàn)困難，使得行業(yè)內(nèi)存在的“僵尸基金”現(xiàn)象愈發(fā)突出。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月，中國存續(xù)私募股權投資基金3.11萬只，存續(xù)規(guī)模11.09萬億元。澳銀資本董事長熊鋼告訴記者，“中國的VC/PE實際退出的只有4萬億元的規(guī)模，這還是20年來累計下來的退出規(guī)模數(shù)據(jù)。”也即是說，按此退出速度估算，至少數(shù)萬億私募股權基金實際上已淪為“僵尸基金”。
事實上，從去年開始，生物醫(yī)藥投資賽道開始出現(xiàn)嚴重分化，不論是A股還是港股，生物醫(yī)藥企業(yè)IPO破發(fā)成為常態(tài)。證券時報記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年一共有22家醫(yī)療保健公司在港股上市，首日漲幅在3%以內(nèi)的有11家，首日破發(fā)的有6家。一般而言，漲幅若低于3%，投資人算上打新及交易手續(xù)費后，實際收益將為虧損。二級市場正對生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)“用腳投票”，這與2021年之前的情況截然不同。
不止生物醫(yī)藥公司，全球市場對科創(chuàng)企業(yè)的估值都在下調(diào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2022年1月以來至今年3月22日，恒生科技指數(shù)累計跌幅達到29.3%，領跌全球指數(shù)，納指累計跌幅24.19%。
二級市場的寒意一路蔓延至一級市場，并蔓延至更早期階段。
中國最大的未上市科技獨角獸字節(jié)跳動在最新一輪股權融資中，估值下調(diào)至2200億美元，字節(jié)跳動在2021年7月估值曾達5000億美元，相比峰值下跌56%。
從海外市場來看，情況同樣不樂觀。以曾經(jīng)在全球風投圈所向披靡的老虎全球基金(Tiger Global Management)為例，PitchBook數(shù)據(jù)顯示，2022年老虎全球基金將其旗下所有VC基金的非上市企業(yè)估值減計33%，損失高達230億美元(約合人民幣超1500億元)，包括TikTok母公司字節(jié)跳動及支付巨頭Stripe和生鮮電商Instacart等，其中約90億美元的減值發(fā)生在去年下半年。而美國科技股震蕩之下，創(chuàng)業(yè)公司高估值泡沫也逐步破滅，老牌風投機構(gòu)如KKR、黑石、高盛等也遭遇著不同程度的挫折。
寒潮仍在繼續(xù)，大批風投公司的募資也出現(xiàn)困難。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月，新備案私募基金數(shù)量2341只，較上月減少553只，環(huán)比下降19.11%;私募股權投資基金163只，新備案規(guī)模117.53億元，環(huán)比下降58.5%;創(chuàng)業(yè)投資基金300只，新備案規(guī)模92.85億元，環(huán)比下降30.44%。
Preqin數(shù)據(jù)顯示，2022年全球風投募資在一季度觸達峰值后步步下跌，到第四季度僅募集200億美元，是2017年以來的最低水平。LP智庫創(chuàng)始人國立波在接受采訪時指出，2022年美國創(chuàng)投行業(yè)尤其是去年下半年退出和投資均有較大下滑，整個行業(yè)經(jīng)歷了大起大落，從泡沫化盛夏迅速進入寒冬，不論是GP還是LP對手頭的流動性都特別珍惜。硅谷銀行事件更是讓創(chuàng)投行業(yè)雪上加霜。
最近，海外VC機構(gòu)的掌門人不約而同發(fā)出感慨，由于利率飆升，經(jīng)濟衰退和創(chuàng)業(yè)公司估值大幅下滑，導致很難募資，大量“僵尸基金”出現(xiàn)。
投資了逾3300家初創(chuàng)企業(yè)的美國超級加速器Techstars的首席執(zhí)行官Maelle Gavet在2月公開表示，“我們預計會出現(xiàn)越來越多的僵尸風險投資公司，這些仍然存在的風投公司可以繼續(xù)管理他們現(xiàn)有基金但已無法為下一個基金募集資金，在未來幾年，這一數(shù)字將高達50%?！边@意味著，有超過一半的基金或?qū)S為“僵尸基金”。
《2023-2028年基金行業(yè)市場深度分析及發(fā)展策略研究報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。
