智通財(cái)經(jīng)獲悉，東方財(cái)富發(fā)布研究報(bào)告稱，上海車展是2023年汽車行業(yè)年度盛典，將會(huì)充分展示我國(guó)汽車行業(yè)最新發(fā)展成果，自主品牌與智能電動(dòng)車型有望大放光彩。該行認(rèn)為，2023年Q1汽車行業(yè)需求不振、供給內(nèi)卷表現(xiàn)較為低迷，上海車展有望提振汽車消費(fèi)。在優(yōu)質(zhì)的新供給帶動(dòng)下，Q2汽車行業(yè)有望逐步復(fù)蘇，銷量的回暖有望帶動(dòng)汽車板塊走出低迷。預(yù)計(jì)處于強(qiáng)勢(shì)整車產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)產(chǎn)替代階段、有海外出口能力、供給收縮階段、商乘并進(jìn)的零部件企業(yè)有望保持較好的盈利與增長(zhǎng)能力。
東方財(cái)富主要觀點(diǎn)如下：
(資料圖片)
上海車展是2023年汽車行業(yè)年度盛典，將會(huì)充分展示我國(guó)汽車行業(yè)最新發(fā)展成果，自主品牌與智能電動(dòng)車型有望大放光彩。第二十屆上海國(guó)際汽車工業(yè)展覽會(huì)將于4月18-27日在上海舉辦，本次車展以“擁抱汽車行業(yè)新時(shí)代”為主題，預(yù)計(jì)將會(huì)有來(lái)自20+國(guó)家和地區(qū)的1000+家整車及零部件公司參展。2022年北京車展因疫情影響取消，本次上海車展將成為近兩年來(lái)各車企新車型、新技術(shù)集中發(fā)布的窗口，對(duì)于汽車行業(yè)意義重大。其中，自主品牌、智能電動(dòng)車有望成為上海車展焦點(diǎn)，展現(xiàn)汽車行業(yè)新趨勢(shì)、新格局。
2023年Q1汽車行業(yè)需求不振、供給內(nèi)卷表現(xiàn)較為低迷，上海車展有望提振汽車消費(fèi)。23Q1，汽車行業(yè)進(jìn)入促銷政策切換期，傳統(tǒng)燃油車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策的退出、新能源汽車補(bǔ)貼的結(jié)束等造成去年底提前消費(fèi)，價(jià)格戰(zhàn)又對(duì)終端市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)，汽車行業(yè)總體面臨較大壓力。根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，Q1乘用車產(chǎn)銷分別完成526.2萬(wàn)輛/513.8萬(wàn)輛，同比-4.3%/7.3%,表現(xiàn)低迷。上海車展有望幫助汽車消費(fèi)回暖。新車型是汽車消費(fèi)重要的驅(qū)動(dòng)因素，據(jù)蓋世汽車不完全統(tǒng)計(jì)，上海車展新車93款，其中SUV為53款，轎車30款;其中，全新車型59款，自主品牌新車51款。在優(yōu)質(zhì)的新供給帶動(dòng)下，Q2汽車行業(yè)有望逐步復(fù)蘇。
銷量的回暖有望帶動(dòng)汽車板塊走出低迷。行業(yè)進(jìn)入戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，結(jié)構(gòu)分化再所難免，遠(yuǎn)離內(nèi)卷板塊。截至4月14日，SW汽車板塊跑輸滬深3006.61pct。整車企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，非生即死。乘用車行業(yè)整體利潤(rùn)水平承壓，弱勢(shì)品牌將會(huì)被淘汰。零部件企業(yè)業(yè)績(jī)將會(huì)極為分化，預(yù)計(jì)處于強(qiáng)勢(shì)整車產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)產(chǎn)替代階段、有海外出口能力、供給收縮階段、商乘并進(jìn)的零部件企業(yè)有望保持較好的盈利與增長(zhǎng)能力。
配置建議
乘用車整車：長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)，廣汽集團(tuán)(601238.SH)，比亞迪(002594.SZ)。
商用車整車：中集車輛(301039.SZ)，濰柴動(dòng)力(000338.SZ)，一汽解放(000800.SZ)。
汽車零部件：汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈：科博達(dá)(603786.SH)，經(jīng)緯恒潤(rùn)(688326.SH)，德賽西威(002920.SZ);
混動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈：菱電電控(688667.SH)，貝斯特(300580.SZ);
一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈：伊之密(300415.SZ)、多利科技(001311.SZ);
熱管理產(chǎn)業(yè)鏈：銀輪股份(002126.SZ)，盾安環(huán)境(002011.SZ)，川環(huán)科技(300547.SZ);
商用車零部件：天潤(rùn)工業(yè)(002283.SZ);
汽車技術(shù)服務(wù)與監(jiān)管：中國(guó)汽研(601965.SH)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期;海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期;原材料價(jià)格回落不及預(yù)期;技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期。
