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IPO“帶病申報(bào)”、“一查就撤”？監(jiān)管出手了！
6月16日，上交所公布對(duì)海通證券(行情600837,診股)予以監(jiān)管警示的決定。上交所指出，海通證券在惠強(qiáng)新材、明峰醫(yī)療、治臻股份三個(gè)項(xiàng)目中保薦核查工作履職不到位，保薦業(yè)務(wù)內(nèi)部質(zhì)量控制存在薄弱環(huán)節(jié)。
值得關(guān)注的是，在上交所對(duì)三個(gè)項(xiàng)目發(fā)出現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)通知后，還沒開始現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，海通證券就撤銷了項(xiàng)目保薦，即“一查就撤”。上交所認(rèn)為，這在一定程度上反映出海通證券對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況及其面臨風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題的相關(guān)盡職調(diào)查工作不夠充分，項(xiàng)目申報(bào)準(zhǔn)備工作不夠扎實(shí)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，海通證券已主動(dòng)撤回了9個(gè)科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目，主動(dòng)撤回項(xiàng)目的數(shù)量在業(yè)內(nèi)居于首位。
來(lái)看詳情——
保薦核查履職盡責(zé)不到位
重要問(wèn)題選擇性漏答
上交所首先指出，海通證券在惠強(qiáng)新材、明峰醫(yī)療、治臻股份3個(gè)科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目的保薦工作中，存在職責(zé)履行不到位的情形。相關(guān)發(fā)行人存在對(duì)重要審核問(wèn)詢問(wèn)題選擇性漏答，且海通證券對(duì)發(fā)行人的收入確認(rèn)、存貨、采購(gòu)成本、資金流水和研發(fā)費(fèi)用等核查不到位等違規(guī)情形。
具體來(lái)看，出現(xiàn)“選擇性答題”的項(xiàng)目是惠強(qiáng)新材。上交所指出，在首輪問(wèn)詢中，惠強(qiáng)新材未按照問(wèn)詢問(wèn)題要求進(jìn)行回復(fù)，漏答了相關(guān)子公司轉(zhuǎn)讓給實(shí)際控制人的原因。海通證券本應(yīng)對(duì)惠強(qiáng)新材的解釋說(shuō)明進(jìn)行核查并修改，但僅對(duì)合規(guī)性、合理性、公允性發(fā)布肯定意見。
另外，首輪問(wèn)詢中關(guān)于研發(fā)費(fèi)用核算準(zhǔn)確性、研發(fā)人員快速增加、直接材料成本變動(dòng)趨勢(shì)等多項(xiàng)異常情形，惠強(qiáng)新材均未予以充分解釋說(shuō)明。海通證券相關(guān)核查工作不到位。
在現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中，上交所發(fā)現(xiàn)明峰醫(yī)療項(xiàng)目多項(xiàng)問(wèn)題。例如，明峰醫(yī)療部分關(guān)聯(lián)銷售的設(shè)備使用時(shí)間早于驗(yàn)收時(shí)間，設(shè)備生產(chǎn)時(shí)間晚于發(fā)貨時(shí)間。在經(jīng)銷商走訪中，發(fā)出商品走訪底稿照片中部分設(shè)備所載序列號(hào)、注冊(cè)人均非明峰醫(yī)療，部分走訪照片未見設(shè)備。
上交所認(rèn)為，海通證券在明峰醫(yī)療項(xiàng)目中存在收入確認(rèn)相關(guān)核查不到位、存貨、采購(gòu)成本核查不到位、資金流水核查不充分的問(wèn)題。
治臻股份項(xiàng)目中，上交所指出，海通證券對(duì)發(fā)行人的采購(gòu)成本核查不到位，對(duì)重要原材料盤點(diǎn)記錄不完整；研發(fā)費(fèi)用核查不到位，部分出庫(kù)單存在后補(bǔ)情形。
保薦業(yè)務(wù)內(nèi)控薄弱
項(xiàng)目“一查就撤”
除了上述三個(gè)項(xiàng)目中存在的問(wèn)題外，上交所表示，在執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)中亦發(fā)現(xiàn)，海通證券在保薦業(yè)務(wù)內(nèi)部質(zhì)量控制方面，存在三大項(xiàng)薄弱環(huán)節(jié)：
一是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及質(zhì)控、內(nèi)核意見落實(shí)不到位。執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，質(zhì)控、內(nèi)核部門針對(duì)明峰醫(yī)療、治臻股份2個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)控意見未突出項(xiàng)目重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)和針對(duì)性核查要求；對(duì)于提出的質(zhì)控、內(nèi)核意見，未充分關(guān)注項(xiàng)目組書面回復(fù)出具的部分結(jié)論是否有相應(yīng)的底稿依據(jù)。
二是項(xiàng)目底稿驗(yàn)收與歸檔管理不到位。執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，質(zhì)控部門未有效督促明峰醫(yī)療、治臻股份項(xiàng)目組落實(shí)底稿驗(yàn)收發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，2個(gè)項(xiàng)目均存在重要資料未歸入底稿的情況，直至督導(dǎo)期間才補(bǔ)充提供；明峰醫(yī)療項(xiàng)目已歸檔的紙質(zhì)底稿未做到格式規(guī)范、標(biāo)識(shí)統(tǒng)一、記錄清晰，治臻股份項(xiàng)目未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成電子底稿歸檔。
三是質(zhì)控部門現(xiàn)場(chǎng)核查有效性不足。執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，質(zhì)控部門對(duì)部分首發(fā)項(xiàng)目的現(xiàn)場(chǎng)核查進(jìn)場(chǎng)時(shí)間僅1天，不符合保薦人規(guī)定的首發(fā)項(xiàng)目進(jìn)場(chǎng)時(shí)間要求。
值得關(guān)注的是，上交所指出，在發(fā)行上市審核期間，上交所在對(duì)上述3個(gè)項(xiàng)目發(fā)出《保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)通知書》后，實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)前，海通證券均撤銷了項(xiàng)目保薦，一定程度上反映出對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況及其面臨風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題的相關(guān)盡職調(diào)查工作不夠充分，項(xiàng)目申報(bào)準(zhǔn)備工作不夠扎實(shí)。
基于以上問(wèn)題，上交所決定對(duì)海通證券予以監(jiān)管警示，并要求其引以為戒，采取切實(shí)措施進(jìn)行整改，對(duì)照相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行內(nèi)部追責(zé)，并提交書面整改報(bào)告。
上交所要求，在從事保薦業(yè)務(wù)過(guò)程中，海通證券應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)、保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定，建立健全和嚴(yán)格執(zhí)行投行業(yè)務(wù)內(nèi)控制度、工作流程和操作規(guī)范，遵循誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則，認(rèn)真履行保薦人職責(zé)，切實(shí)提升保薦工作業(yè)務(wù)質(zhì)量。
注冊(cè)制下嚴(yán)查“一查就撤”
在2023年注冊(cè)制全面鋪開之年，中介機(jī)構(gòu)責(zé)任被進(jìn)一步強(qiáng)化，監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)檢查頻次和力度也空前提高。IPO項(xiàng)目“帶病申報(bào)”、“一查就撤”的問(wèn)題也得到格外重視。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，大型投行IPO項(xiàng)目的撤否率居高不下。其中，招商證券(行情600999,診股)和光大證券(行情601788,診股)的撤否率分別達(dá)到22.22%和25%，在頭部券商中處于較高水平。另外，安信證券的撤否率也達(dá)到了17.86%，排在第三位。
其中，海通證券的撤否率為12.16%，在頭部投行中低于國(guó)泰君安(行情601211,診股)和中金公司(行情601995,診股)。但就主動(dòng)撤回項(xiàng)目的數(shù)量來(lái)看，海通證券的數(shù)量最多。在海通證券的10個(gè)撤否項(xiàng)目中，9個(gè)為主動(dòng)撤回的科創(chuàng)板/創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目，還有一例是今年2月6日終止審查的深圳主板項(xiàng)目羊絨世家。
除海通證券外，今年以來(lái)主動(dòng)撤回IPO項(xiàng)目超過(guò)5個(gè)的還包括招商證券（8個(gè)）、民生證券（7個(gè)）、國(guó)泰君安（7個(gè)）和中金公司（7個(gè)）。
去年12月，監(jiān)管部門曾發(fā)布《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》，明確進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)面，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則，對(duì)收到現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項(xiàng)目，證監(jiān)會(huì)及交易場(chǎng)所將依法組織核查，堅(jiān)決杜絕“帶病闖關(guān)”行為。
今年2月，深交所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步督促會(huì)員提升保薦業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的通知》。其中明確，保薦人人均保薦項(xiàng)目數(shù)排前二十，且項(xiàng)目撤否率超過(guò)60%，深交所將對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按50%以上的比例抽取實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。
近期，上交所在《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》（2023年第2期）中通報(bào)，2023年1月至4月，對(duì)2家項(xiàng)目的保薦業(yè)務(wù)啟動(dòng)問(wèn)題導(dǎo)向現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。同時(shí)，對(duì)3家保薦人開展執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。
上交所表示，執(zhí)業(yè)質(zhì)量現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的啟動(dòng)原則，包括四種情形：一是在保薦IPO項(xiàng)目撤否率排名靠前的保薦人。二是保薦IPO項(xiàng)目存在違規(guī)處理情形較多的保薦人。三是保薦IPO項(xiàng)目多次出現(xiàn)“一督就撤、一查就撤”情形的保薦人。四是發(fā)行上市審核過(guò)程中發(fā)現(xiàn)存在突出問(wèn)題、執(zhí)業(yè)質(zhì)量較差或廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高的保薦人。
