近日，港股波動再度加劇。自7月底走高后，恒生指數(shù)再次回落至19000點附近，恒生科技指數(shù)也沖高回落，這讓持有中概互聯(lián)網(wǎng)等主題基金的基民又要經(jīng)歷一波“煎熬”的等待。
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Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，近三年來，易方達(dá)基金旗下的中概互聯(lián)網(wǎng)基金凈值和交銀施羅德基金旗下的交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)A虧損均超過44%，兩只基金跟蹤的指數(shù)權(quán)重股中均包括騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)、拼多多、百度等國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)科技公司，在港股2021年最火熱時，吸引了不少個人投資者踴躍參與。
不過，部分投資者買基金時買在了高位，目前來看，“解套”還需耐心靜待互聯(lián)網(wǎng)板塊的崛起。多位業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及海外流動性放松，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊在未來存在投資機(jī)會。
最大中概互聯(lián)ETF近三年凈值虧損超40%
港股互聯(lián)網(wǎng)股近兩年半內(nèi)一直處在相對較低的位置，恒生科技指數(shù)自2021年2月18日達(dá)到11001.78點高點后，開啟了一路震蕩下行趨勢，在2022年10月25日跌至2720.38點低點，7月底時雖有反彈，但持續(xù)時間并不久。
這讓買入相關(guān)基金的基民有些一言難盡。比如，成立于2015年5月的交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)A，跟蹤的標(biāo)的是中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，今年二季度末規(guī)模達(dá)到99.89億元。2022年年報數(shù)據(jù)顯示，該基金有97.57%的持有人為個人投資者。截至8月10日，該基金近三年來凈值跌幅達(dá)到44.79%，相比2021年2月18日的凈值高點已跌近60%。
中證指數(shù)有限公司顯示，中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)選取在香港及海外交易所上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司證券組成指數(shù)樣本，以反映境外上市中國互聯(lián)網(wǎng)公司證券的整體表現(xiàn)。前十大權(quán)重股中，阿里巴巴-SW、騰訊控股、美團(tuán)-W、拼多多、百度集團(tuán)-SW、網(wǎng)易-S、攜程集團(tuán)-S這些國內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)科技公司合計權(quán)重占比已超過50%。
港股科技股在2021年一季度迎來大漲，雖然同年二季度有明顯回落，但依舊吸引了眾多基民借基金來投資這些知名公司。Choice數(shù)據(jù)顯示，交銀中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)A在2021年二季度份額迎來翻倍大漲，之后的兩個季度份額也在持續(xù)增長。截至2023年二季度末，該只基金份額依舊在100億份之上，雖然凈值已經(jīng)出現(xiàn)較大回撤，但有資金選擇了“越跌越買”的方式進(jìn)行加倉。
同樣近三年出現(xiàn)虧損的還有易方達(dá)基金旗下的中概互聯(lián)網(wǎng)ETF。中概互聯(lián)ETF在同類中規(guī)模最大，今年二季度末規(guī)模達(dá)到345.76億元，去年末持有該基金的個人投資者有58.29%。資料顯示，該基金成立于2017年1月，跟蹤的標(biāo)的是中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50人民幣指數(shù)。截至8月10日，該基金近三年來凈值跌幅達(dá)到44.32%，較2021年高點更是跌掉了58.38%。中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50人民幣指數(shù)則是從香港及其他海外交易所選取50只中國互聯(lián)網(wǎng)公司證券作為指數(shù)樣本。前十大權(quán)重股中，騰訊控股、阿里巴巴-SW、美團(tuán)-W所占權(quán)重比較高，三者合計達(dá)到62.86%。這些頭部互聯(lián)網(wǎng)公司股價在過去兩年多時間里經(jīng)歷了較大波動，而ETF又是普通基民借道公募投資港股的工具之一。
上述兩只基金的簡稱均為“中概互聯(lián)網(wǎng)”，均在港股2021年的高位之前就已成立，未能躲開港股沖高后不斷調(diào)整的周期，被這類基金“套住”的基民自侃為“丐幫”成員。有投資者在社交平臺表示，2021年加入“丐幫”，而脫離“丐幫”則是花了2年半時間去做定投
此外，還有幾只之后成立的中概互聯(lián)系列基金，也因為港股科技股的回落，成立至今依舊處于虧損。
港股互聯(lián)網(wǎng)股未來機(jī)會幾何
目前能否借道ETF投資港股互聯(lián)網(wǎng)板塊？
“我們認(rèn)為AI浪潮下港股和中概的投資機(jī)會只會遲到、不會缺席。港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，既受益于宏觀政策支持下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也受益于AI浪潮引領(lǐng)下的產(chǎn)業(yè)趨勢變革，AI應(yīng)用端的落地和創(chuàng)新值得期待?！奔螌嵏酃苫ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)基金經(jīng)理王鑫晨告訴記者，8月份是港股互聯(lián)網(wǎng)主要企業(yè)的中報披露期，將保持緊密跟蹤。
從估值角度來看，獨(dú)立財經(jīng)評論員郭施亮告訴記者，目前市場存在估值修復(fù)的需求，相關(guān)主題ETF在估值底部可以考慮定投，但更考驗投資耐心。海外政策環(huán)境變化與盈利增速變化是最大的不確定風(fēng)險，估值修復(fù)與投資邏輯修復(fù)是潛在利好因素。
金百臨咨詢首席分析師秦洪認(rèn)為，港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)股目前估值處在歷史低位區(qū)域，同時，經(jīng)過近年來的調(diào)整，股價也處在相對低位，籌碼分布良好。因此，他認(rèn)為移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)股的投資價值有所顯現(xiàn)。
但秦洪也指出，目前移動互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)領(lǐng)域已進(jìn)入到一個常態(tài)發(fā)展格局，無論是行業(yè)容量的增長還是競爭格局均已成熟。所以，移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展相對穩(wěn)定，很難獲得超額收益率機(jī)會，可以將之作為價值型投資模式進(jìn)行分析。
華寶基金認(rèn)為，由于港股和全球流動性深度相關(guān)，美聯(lián)儲加息見頂漸進(jìn)帶來資金面趨勢獲益。國內(nèi)外長期因素多重受益，共同驅(qū)動港股互聯(lián)網(wǎng)板塊中長期看好。
展望未來，王鑫晨認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及海外流動性放松仍然只是時間問題，疊加近期外部關(guān)系進(jìn)入競爭常態(tài)化，這些宏觀因素的發(fā)展仍然對港股的表現(xiàn)較為友好。港股科技股即使不受AI（人工智能）催化，仍有很好的投資價值。
從產(chǎn)業(yè)的投資角度看，王鑫晨表示，有場景資源的互聯(lián)網(wǎng)和SaaS行業(yè)將最大程度受益于“AI+”的變革?；ヂ?lián)網(wǎng)大廠具有應(yīng)用端的能力，具備將這些趨勢整合打通。而對于創(chuàng)業(yè)公司來說，如果想要在應(yīng)用領(lǐng)域競爭，就需要考慮如何與這些互聯(lián)網(wǎng)大廠競爭，打造獨(dú)特的特色和優(yōu)勢。此外，他還看好云廠商、自研AI芯片以及行業(yè)模型等方面的機(jī)會。
