讀創(chuàng)/深圳商報記者 陳燕青

時隔15年，證券交易印花稅再次下調(diào)。財政部、稅務(wù)總局宣布，為活躍資本市場、提振投資者信心，自8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉有助于提振市場信心，短期市場將迎來反彈，成交量將放大，券商股率先受益。

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我國的證券交易印花稅始于1990年，由深交所和上交所先后開征。1990年至今，A股證券交易印花稅經(jīng)歷2次上調(diào)，7次下調(diào)，目前按股票交易成交金額的1‰對賣方單邊征收。2000年后，我國印花稅共作出4次調(diào)整，主要涉及稅率高低和征收方式。

具體而言，分別為2001年11月6日下調(diào)稅率4‰至2‰；2005年1月23日下調(diào)稅率2‰至1‰；2008年4月24日下調(diào)稅率3‰至1‰；2008年9月19日將印花稅從雙邊征收改為單邊征收。

最近一次調(diào)整印花稅是2008年9月19日，證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，收盤時上漲9.45%，兩市個股幾乎全部漲停。大約1個月后，滬指創(chuàng)出1664點的歷史新低。隨著4萬億刺激政策的推出，滬指持續(xù)反彈，直至2009年8月創(chuàng)出3478點的高點。

華創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示，從降低印花稅的后市表現(xiàn)來看，7次下調(diào)中有3次引發(fā)了牛市行情，分別為1991年10月至1992年5月的牛市，1999年6月的牛市，2008年10月至2009年8月的牛市，4次市場行情維持前期下跌結(jié)構(gòu)。

根據(jù)記者梳理，每次印花稅調(diào)整后，A股都會出現(xiàn)明顯波動。印花稅下調(diào)時，A股市場短期均大幅反彈，而印花稅上調(diào)時，A股則應(yīng)聲下跌。從總體上來看，雖然每一次會調(diào)整會造成行情短期的大幅波動，但并不影響中長期走勢。

對于降低印花稅，英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄表示，此舉體現(xiàn)了管理層支持股市的鮮明態(tài)度，是重大利好。隨著支持民營經(jīng)濟、穩(wěn)定房地產(chǎn)、支持平臺經(jīng)濟健康發(fā)展、活躍資本市場等一系列政策的推出，中國經(jīng)濟將企穩(wěn)回升，股市有望逐步向好。

“降低印花稅首先利好券商，因為市場的成交量短期將明顯放大，”深圳一家私募基金高管對記者表示，“此次降低印花稅的幅度略超市場預(yù)期，能夠進一步降低投資者的交易成本，有助于市場風(fēng)險偏好的提升，短期市場將迎來反彈?！?/p>

東吳證券研報指出，2000年后市場對稅率下調(diào)反應(yīng)較為迅速直接，短期內(nèi)（一般為1-2周）政策具有提振市場信心的刺激效應(yīng)，但中長期而言有效性并不顯著。

此前，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人答記者問表示，已關(guān)注到市場對調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切。從歷史情況看，調(diào)整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現(xiàn)普惠效應(yīng)發(fā)揮過積極作用。

除了印花稅減半的利好，備受爭議的大非減持也迎來新規(guī)。證監(jiān)會27日宣布，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執(zhí)行。

審讀：孫世建